2026년 11월부터 저PBR 기업 명단을 공개하는 제도가 추진되고 있습니다. 다만 2026년 8월 20일 현재 세부기준은 아직 최종 확정된 규정이 아니라 의견수렴 중인 잠정안입니다. 한국거래소는 8월 5일 관련 지침 제정을 예고했고 의견수렴은 8월 24일까지 예정돼 있습니다. 이후 9월 금융당국 승인 절차를 거쳐 11월 2일 첫 공표를 추진하는 일정입니다.
현재 공개된 저PBR 기업 공표 대상 기준을 간단히 정리하면, 단순히 PBR이 1배 아래라고 명단에 들어가는 구조가 아닙니다. 시장과 업종을 나눈 뒤 최근 여러 반기의 상대적 PBR 순위를 비교하며, 코스피는 업종 내 하위 25%, 코스닥은 하위 10%가 핵심 기준입니다. 여기에 6반기 지속 여부, 일시적인 기준 이탈, 기업가치 제고 계획 공시, 6년 장기 저PBR 여부까지 함께 따집니다.
핵심 요약
- 2026년 8월 20일 현재 세부기준은 최종 확정 전입니다.
- 코스피는 시장·업종별 PBR 하위 25%, 코스닥은 하위 10%가 기본 기준입니다.
- 원칙적으로 최근 6반기, 즉 약 3년간 기준 이하인지 봅니다.
- 저PBR 개선계획을 포함한 기업가치 제고 계획을 공시하면 1년간 공표 면제 특례가 예정돼 있습니다.
- 다만 12반기, 약 6년 동안 계속 기준 이하라면 면제 특례를 받을 수 없습니다.
- 첫 명단은 현재 일정대로라면 2026년 11월 2일 공개가 추진됩니다.
저PBR이라고 무조건 공표되는 것은 아니다
먼저 가장 많이 오해할 부분부터 정리할 필요가 있습니다.
이 제도에서 말하는 저PBR은 “PBR이 몇 배 이하이면 무조건 저PBR”이라는 절대값 기준이 아닙니다.
한국거래소가 기업을 시장과 업종별로 나눈 뒤 상대 순위를 매기는 방식입니다. 업종별 차이를 반영하기 위해 GICS 기준 11개 업종으로 구분하는 방안이 공개돼 있습니다. 금융업이나 장치산업처럼 구조적으로 자산 규모가 큰 업종과 성장주의 PBR을 단순 비교하지 않기 위한 장치입니다.
| 구분 | 현재 공개된 잠정 기준 |
|---|---|
| 코스피 | 같은 시장·업종 내 PBR 하위 25% |
| 코스닥 | 같은 시장·업종 내 PBR 하위 10% |
| 기본 관찰기간 | 최근 6반기, 약 3년 |
| 업종 분류 | GICS 기준 11개 업종 |
| 공표 시기 | 매년 5월·11월 첫 거래일 |
| 첫 공표 추진일 | 2026년 11월 2일 |
| 현재 상태 | 8월 24일까지 의견수렴 중인 잠정안 |
따라서 단순히 증권 앱에서 PBR이 0.7배나 0.9배로 표시된다는 이유만으로 공표 대상이라고 판단할 수 없습니다.
6반기 기준은 어떻게 적용되나
원칙은 최근 6개 반기 동안 계속 기준 이하에 있었는지를 보는 것입니다.
예를 들어 코스피 기업이라면 같은 업종에서 최근 6개 반기 모두 하위 25% 이내였다면 공표 대상 조건에 들어갈 수 있습니다.
다만 한 번의 주가 상승 때문에 장기간 저PBR 상태였던 기업이 바로 대상에서 빠지는 문제를 막기 위한 보완 규칙도 있습니다.
최근 6반기 중 1개 반기만 기준을 벗어났다면 이전 7번째 반기까지 확인합니다. 그 7번째 반기 역시 기준 이하라면 공표 대상에 포함될 수 있습니다. 반면 최근 6반기 중 두 차례 이상 기준을 벗어난 기업은 해당 3년 기준에서는 제외되는 구조입니다.
6반기 판단을 사례로 보면
| 최근 PBR 순위 흐름 | 현재 잠정안상 판단 방향 |
| 6반기 모두 기준 이하 | 공표 대상 가능 |
| 6반기 중 1회만 기준 상회 | 직전 7번째 반기까지 추가 확인 |
| 6반기 중 2회 이상 기준 상회 | 3년 지속 조건에서 제외 |
| 최근 12반기 장기 기준 이하 | 기업가치 제고 계획 공시를 해도 면제 불가 가능 |
이 때문에 “현재 PBR이 낮다”보다 얼마나 오랫동안 같은 업종에서 저평가 구간에 머물렀는지가 더 중요한 기준입니다.
2026년 첫 공표에는 별도 예외가 있다
첫 시행에서는 과거 실적만으로 기업이 갑자기 공표 대상이 되는 소급 적용 논란을 줄이기 위한 별도 기준이 제시됐습니다.
금융위원회가 공개한 잠정안에 따르면 첫 공표를 위한 PBR 산정 기준일은 2026년 10월 22일입니다. 이때 산정한 PBR이 해당 시장·업종 기준을 상회하면, 이전 반기들이 기준 이하였더라도 첫 공표 대상에서는 예외적으로 제외하는 방안입니다.
즉 11월 첫 명단을 예상할 때 과거 PBR 데이터만으로 특정 기업을 단정해서는 안 됩니다.
첫 명단을 볼 때 확인할 날짜
| 시점 | 확인할 내용 |
| 2026년 8월 24일까지 | 거래소 지침·규정 의견수렴 |
| 2026년 9월 예정 | 증선위·금융위 승인 절차 |
| 2026년 10월 22일 예정 | 첫 공표용 PBR 산정 기준일 |
| 2026년 11월 2일 예정 | 첫 저PBR 기업 명단 공표 |
현재 일정 자체도 최종 승인 과정에서 변경될 가능성이 있으므로 9월 이후 거래소 공지를 다시 확인하는 편이 안전합니다.
PBR은 어느 날 주가 하나로 계산하지 않는다
또 하나의 중요한 차이는 PBR 계산에 쓰는 시가총액입니다.
잠정안에서는 공표일 7거래일 전을 PBR 기준일로 설정하고, 기준일을 포함한 최근 20거래일 평균 시가총액을 활용하도록 했습니다. 하루 주가만 사용하면 특정 날짜의 급등락에 따라 결과가 지나치게 흔들릴 수 있기 때문입니다.
순자산은 사업보고서나 반기보고서에 포함된 감사·검토 수치를 활용합니다.
따라서 개인투자자가 포털에서 확인하는 당일 PBR과 거래소가 실제 공표에 활용하는 PBR은 완전히 같지 않을 수 있습니다.
기업가치 제고 계획을 공시하면 무조건 빠질까
현재 잠정안에는 저PBR 개선계획을 포함한 기업가치 제고 계획을 공시하면 1년, 즉 연속 두 번의 공표에서 제외할 수 있는 특례가 들어 있습니다.
하지만 단순히 “기업가치를 높이겠다”는 문장을 공시한다고 자동 면제되는 것은 아닙니다.
거래소가 별도 서식을 통해 원인 분석, 목표 설정, 구체적인 개선계획, 이행 평가 등을 요구하는 방향입니다. 또한 해당 계획은 PBR 산정 기준일 전에 공시돼야 합니다.
기업가치 제고 계획 자체는 이미 실제 상장사들이 사용하고 있는 자율공시 제도입니다. 예를 들어 신영증권은 자본 효율성 제고와 자기주식 소각, 배당정책 등을 포함한 계획을 공시했고, SOOP 역시 주주환원 기준과 배당정책을 기업가치 제고 계획에 담아 공개했습니다. 이는 저PBR 공표 대상 여부를 의미하는 사례가 아니라, 기업가치 제고 계획에 실제 어떤 내용이 들어갈 수 있는지를 보여주는 사례입니다.
6년 장기 저PBR 기업은 면제가 제한된다
기업가치 제고 계획을 공시하더라도 예외가 있습니다.
현재 기준안에서는 시장·업종별로 최근 12반기, 약 6년 동안 계속 코스피 하위 25% 또는 코스닥 하위 10%에 해당한 기업은 공표 면제 특례를 적용하지 않는 방안이 제시돼 있습니다.
이는 형식적인 계획만 제출하고 공표를 계속 피하는 상황을 막기 위한 장치입니다.
한화투자증권 리서치센터도 제도 분석에서 3월 처음 제시됐던 2반기보다 6반기로 기간을 늘린 점은 장기간 저PBR 상태인 기업을 선별한다는 측면에서 긍정적으로 평가하면서도, 계획 공시 자체보다 실제 주주환원 실행을 면제 기준으로 삼는 방식이 더 효과적일 수 있다는 의견을 제시했습니다. 이는 제도 확정 내용이 아니라 시장 전문가의 평가입니다.
내 보유 종목이 대상인지 지금 확인하는 방법
현재 단계에서 개인투자자가 특정 기업의 11월 공표 여부를 확정할 수는 없습니다.
대신 아래 순서로 가능성을 점검할 수 있습니다.
저PBR 공표 가능성 체크리스트
- 해당 기업이 코스피인지 코스닥인지 확인한다.
- 같은 GICS 업종 안에서 장기간 PBR이 낮았는지 확인한다.
- 당일 PBR 숫자 하나만 보고 판단하지 않는다.
- 최근 3년, 즉 6반기의 흐름을 확인한다.
- 해당 기업이 기업가치 제고 계획을 공시했는지 KIND에서 확인한다.
- 계획에 저PBR 원인과 개선방안이 포함됐는지 확인한다.
- 장기간인 12반기 기준에 해당할 가능성이 있는지 살펴본다.
- 10월 22일 기준 PBR과 11월 거래소 최종 명단을 다시 확인한다.
가장 중요한 점은 투자자가 직접 계산한 결과는 어디까지나 예상치라는 것입니다. 최종 선정은 거래소가 확정 지침과 자체 산정 자료를 바탕으로 결정합니다.
실제 명단은 어디에서 확인하나
현재 계획대로 제도가 시행되면 저PBR 기업 명단은 한국거래소 공시 홈페이지인 KIND에서 확인할 수 있게 됩니다.
공표 대상 기업은 증권사 HTS·MTS 종목명에도 ‘저PBR’ 태그가 표시될 예정입니다. 다만 증권사별 전산 반영 시점에는 차이가 생길 수 있습니다.
한국거래소는 기업가치 제고 계획 공시도 계속 확대하고 있습니다. 2026년 7월 말 기준 누적 747개사가 기업가치 제고 계획을 공시했으며, 거래소는 9월 지역 설명회를 통해 저PBR 개선계획 작성 방법과 공시 지원을 안내할 계획이라고 밝혔습니다.
저PBR 명단에 들어가면 주가가 오를까
공표 대상이라는 사실만으로 향후 주가 방향을 예측할 수는 없습니다.
저PBR은 시장에서 기업의 순자산 대비 시가총액이 상대적으로 낮게 평가되고 있다는 의미일 뿐, 그 자체가 상승 가능성을 보장하지 않습니다. 낮은 PBR은 성장성 저하, 수익성 악화, 산업 전망, 지배구조, 자본 효율성 등 여러 요인이 반영된 결과일 수 있습니다.
반대로 명단 공개를 피하거나 기업가치를 높이기 위해 배당 확대, 자사주 매입·소각, 자산 효율화 등 주주환원 정책이 강화될 가능성은 관찰할 수 있습니다.
따라서 투자 판단에서는 ‘저PBR 명단 포함 여부’보다 다음 항목을 함께 보는 것이 낫습니다.
| 확인 항목 | 이유 |
| ROE와 이익 추세 | 낮은 PBR의 원인이 수익성 저하인지 확인 |
| 현금흐름 | 배당·자사주 매입을 지속할 능력 확인 |
| 기업가치 제고 계획 | 실제 목표와 실행 방법 확인 |
| 자사주 매입·소각 | 계획이 행동으로 이어지는지 확인 |
| 배당정책 | 주주환원 변화 확인 |
| 지배구조 | 저평가 원인이 구조적인지 판단 |
저PBR 공표 제도는 투자종목을 추천하거나 매수·매도 신호를 제공하는 제도가 아닙니다.
지금 투자자가 해야 할 일
현재는 11월 명단을 미리 맞히는 것보다 규정 확정 과정을 확인하면서 보유 종목의 장기 PBR 흐름과 기업가치 제고 공시를 함께 보는 시기에 가깝습니다.
특히 다음 세 번은 다시 확인할 가치가 있습니다.
- 8월 24일 이후 — 의견수렴 과정에서 세부기준이 변경됐는지 확인
- 9월 금융당국 승인 이후 — 최종 규정·지침 확인
- 10월 22일 이후~11월 2일 — 첫 공표 산정 기준과 실제 명단 확인
현재 기준만으로 특정 종목이 저PBR 공표 대상이라고 단정하거나, 반대로 면제된다고 단정하는 것은 이릅니다.
FAQ
저PBR 기업은 PBR 1배 미만 기업인가요?
아닙니다. 현재 잠정안은 일정한 PBR 절대값보다 시장·업종 내 상대순위를 사용합니다. 코스피는 하위 25%, 코스닥은 하위 10%가 기본 기준입니다.
저PBR 기업 명단은 언제 처음 공개되나요?
현재 일정은 2026년 11월 2일 첫 공표입니다. 다만 8월 20일 현재 규정은 의견수렴 중이므로 9월 승인 결과를 다시 확인해야 합니다.
기업가치 제고 계획을 공시하면 명단에서 빠지나요?
저PBR 개선계획을 포함해 기준에 맞는 기업가치 제고 계획을 PBR 기준일 전에 공시하면 현재 잠정안상 1년간 면제될 수 있습니다. 다만 최근 12반기 동안 장기적으로 기준 이하인 기업 등은 특례가 제한됩니다.
지금 PBR이 기준보다 높아지면 11월 명단에서 빠질 수 있나요?
첫 시행에는 별도 예외가 마련돼 있습니다. 현재 잠정안에 따르면 2026년 10월 22일 산정 PBR이 해당 순위 기준을 상회하면 첫 공표에서는 제외하는 방안입니다.
저PBR 명단에 포함되면 매수 기회인가요?
그 자체로 매수 신호는 아닙니다. PBR이 낮은 원인과 실적, ROE, 현금흐름, 주주환원, 기업가치 제고 계획의 실행 가능성을 별도로 판단해야 합니다.
출처 및 참고자료
- 금융위원회, 「저PBR기업 공표제도 세부기준(안)에 대한 의견수렴을 시행합니다」, 2026-07-28. 금융위원회 자료 보기
- 한국거래소 KRX 법무포털, 「저PBR기업 선정 등에 관한 지침 제정 예고」, 2026-08-05. KRX 법무포털 보기
- 재정경제부, 「2026년 하반기 경제성장전략」, 2026-07-14. 재정경제부 자료 보기
- 한화투자증권, 「[ESG] 저PBR 기업 공표 제도 잠정안 발표」, 2026-07-29. 한화투자증권 리서치 보기
- 한국거래소 월간 기업가치 제고 현황, 2026년 7월분, 2026-08-06.
- 연합뉴스, 「저PBR 기업 11월 첫 공개…3년연속 코스피 하위 25%·코스닥 10%」, 2026-07-28. 연합뉴스 기사 보기